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2019年09月19日 星期四
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投資者教育
國五換檔國六,升級了什麽?
來源:農銀彙理基金



國五換檔國六,升級了什麽?



  概述:標准的升級,技術的革新,更深的投資機會。


  2018年6月22日,生態環境部發布了《重型柴油車汙染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》,推行國六排放標准提上日程。 


  2019年7月1日起,重點區域(京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原)、珠三角地區、成渝地區明確提前實施國六排放標准。自此,“藍天保衛戰”打響。

  此次升級會帶來怎樣變化?


  1.輕型汽油車


  家用輕型汽油車方面,“國六”標准具體細分爲“國六a”和“國六b”,“國六a”將于2020年7月起執行,“國六b”2023年7月起執行。


  “國六a”和“國五”的排放物限值,在CO(一氧化碳)的排放標准上嚴格了30%。“國六b”則是全方面嚴格控制,不僅CO,PM(顆粒物質量)限值也明顯降低。


 
數據來源:《輕型汽車汙染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》


  2.重型柴油車


  重型柴油車的國六標准更是比國五標准嚴格50%以上,並新增氨氣與PN兩項指標。
 

數據來源:《重型柴油車汙染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》


  本次新標准堪稱“史上最嚴汽車排放法規”,部分汙染物排放要求甚至比目前歐洲排放標准更嚴苛。

  最嚴新標准如何落實?


  汽車尾氣排放控制主要措施可分爲機前措施、機內措施、機後措施。

 

數據來源:長江證券


  機內措施主導了國四及之前的排放升級對應措施。面對日益嚴苛的排放法規,機內淨化技術的改善效果逐步觸及天花板。此次國六升級,亟需配合機後淨化技術等措施進一步減少汙染物排放。


  此次國六升級核心技術變化在于兩方面:


  一是顆粒物捕捉器(CSF)正式成爲標配;二是推廣功效更強的催化材料塗覆,也意味著現有釩/銅基催化劑將逐步被性能更穩定的沸石分子篩催化劑所替代。

  對相關産業影響怎樣?


  國六升級將對相關産業帶來巨大影響。其中成長空間最爲廣闊的行業之一便是催化材料行業,主要包括蜂窩陶瓷與分子篩。


  分子篩是曆次標准升級中首次應用的催化材料。此次升級將大幅增加國內沸石分子篩材料端的需求,預計每年新增近20億元市場空間。國內蜂窩陶瓷需求也將大幅提升,至2025年預計對應市場空間約100億元。


  每一次標准的升級,都能帶來技術的革新,也能給市場創造更多投資機會。我們將與投資者共同關注,挖掘國五換國六後的市場增量空間,捕捉細分行業中的投資機會。




2019年6月25日


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