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2019年09月19日 星期四
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投資者教育
科創板開板啦!
來源:農銀彙理基金



科創板開板啦!



  短短200多天,實現從宣告到正式開板的快速飛躍。



  6月13日上午科創板開板,標志著中央關于設立科創板並試點注冊制這一重大改革任務正式落地實施。自習主席去年11月提出設立科創板以來,短短200多天便實現從宣告到正式開板的快速飛躍。


  當前,我國經濟增長正處在新舊動能的轉換期,舊經濟增速不斷放緩,


  但新動能正在持續發展壯大。設立科創板正是爲了及時響應新經濟持續快速發展所提出的龐大資金需求。


  統計局數據顯示,2018年我國戰略性新興産業增加值較上年增長8.9%,其中高技術制造業增加值增長11.7%,均遠高于工業增加值6.2%的增速,高技術制造業占規模以上工業增加值的比重也已達13.9%。


  隨著新興産業的高速增長,相應的融資需求也在不斷膨脹。截至2018年,高技術制造業投資已貢獻制造業投資增長的3成以上。2019年1-4月高技術制造業投資增長11.4%,遠高于制造業投資2.5%的增速。


  龐大的融資需求與新興企業較低的融資資質和能力之間的錯位,已成爲限制新興産業快速發展的瓶頸。隨著科創板實現科技創新與金融市場更深度的對接,我國新興産業將有望直接受益,並進一步推動我國經濟加速轉型升級。


  與此同時,當前中美大國博弈持續升級,並由貿易向科技、教育等領域擴散,國際環境更加複雜嚴峻,令國家對于發展新興産業的決心和動力也更爲堅實迫切。


  此外,設立科創板並試點注冊制,也將進一步補完我國資本市場基礎制度體系,在引進優質標的、加快劣質上市公司淘汰的同時,促進股權融資發展,改變國內直接融資、間接融資不平衡格局,加速實現經濟高杠杆的去化。


  落實到投資機會上,短期內,科創板開板將提升參股的主板上市公司以及産業鏈相關上下遊企業的市場關注度。


  從中期來看,科創板正式落地之後,以當前整體41倍PE的估值(根據科創板擬上市企業的招股說明書計算)來看,提升空間較大,並有望帶動産業鏈內相關企業共同享受估值溢價。


  從長期來看,隨著科創板注冊制等制度改革對資本市場發展的完善,以及中長期資金的引入,A股市場的性價比正在持續提升。



2019年6月17日

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